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近期研究数据发现，上市公司半数以上企业持股集中度上升。专家分析认为，这将对其公司治理水平提出挑战，中小股东在投资过程中应密切关注企业治理水平。
相关机构统计数据显示，截至２００６年末，上市公司前十大流通股股东的持股比例大幅提高。超过半数的上市公司出现股东户数减少的情况，前十大流通股东持股比例上升的公司占比在６０％左右。
此前有分析认为，随着上市公司持股集中度的提高，股价也成上涨趋势；从利润分配来看，持股集中度上升的公司多以优厚比例进行现金分配。
南开大学公司治理博士郝晨对此表示，从短期来看，在中小股东抽身、机构和大股东接盘进入的过程中，股票价格会有所上涨。特别是在今年牛市的行情下，这会引发投资者对股价未来走势的增长预期。
但股权集中将导致大股东更易于控制董事会，由此对中小股东利益造成影响。虽然会提高企业运营效率，但会使公司治理现状遭遇“内部人控制”的挑战。
郝晨说，一般中小股东在投资过程中，过于关心上市公司财务指标而忽略公司治理水平，而这无法全面衡量股票的投资价值，也无助于促进上市公司完善公司治理结构。
从长期来看，中小股东必须密切关注股东变化情况，以及独立董事、监事会作用发挥等公司治理指标，以更好地维护自身权益。
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