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本报讯 （记者陈潮华）6月7日上证综指上涨114.48点；深成指上涨357.82点。沪市781家上涨，96家下跌；深市546家上涨，97家下跌。大盘站稳3800点并进一步向上反弹，8日沪市再涨0.57%，深市涨1.22%，让股民不禁松了口气，也许可以确认大盘终于触底反弹了。经过这次暴跌，该确立什么样的投资理念以指导在后市的操作，又成了股民们议论的话题。
一“跤”跌光半年赢利
今年以来，沪深股市在是否泡沫的争论中，不理会政府不断推出的降温政策，一路高歌猛进，沪市攀上了4335点的历史高位，深成指也攀上13458点高位。5月29日以前，深市已经连续12周阳线，沪市也连续10周阳线了。两市本身就积累了回调的压力，调高印花税的消息一出，终于使两市应声暴跌。到6月5日上午，上证指数跌到3404.15点，下跌了931.84点；深成指也跌到10652.19点，下跌2806.14点。跌幅分别达到21.49%和20.85%，创下一次大跌的跌幅之最。
今年春节过后A股曾发生了两次突然的大跌，结果都在次日出现报复性的大涨。这种经验使得股民渐渐成了“温水中的青蛙”：不但盲目地“高处不惧寒”，对大跌也变得越来越麻木，还总结出“大跌大买”的经验来。5月30日大跌当天下午，记者见到一些刚巧空仓出来的股民，又按“大跌大买”的惯性思维进去抄底，结果终于成了自投罗网的套牢者。安信证券公司梅州营业部有关人士估计，这次大跌大多数股民，尤其是今年以来入市的新股民大多都未能幸免。据估计股民的资产普遍缩水30-50%左右，今年以来入市者的赢利基本被跌光了。大多数入市迟的人则在暴跌中“损手折脚”，而今年以来的开户入市人数屡创历史记录。这一堂“风险课”，给股民的教训太深刻了。
暴跌过后股民恐“高”
6月6日以来，股市终于止住了大幅下跌的势头，7日沪深两市还出现了较大的涨幅。盘面由绿转红，凝结在股民脸上的“绿气”也多少得到了一些化解。我市的中小股民在目前的行情下出现了两种不同的态度。不少被套牢的股民采取谨慎观望的态度，等待解套后出货。另有一些股民则寻找短线抢反弹的机会，以补回部分损失。不管是炒短线的还是盼解套的股民，普遍认为牛市并没到头，相信大市仍将向好。但同时也认为那种高歌猛进的行情难再有了。“再创新高的话政府又会打压。”有人这样说。因此他们估计今后比较可能是“慢牛”的行情。对后市，股民吴先生判断：“按经验，至少会有7周的盘整。”
优质股具备投资价值
对这次大跌，安信证券公司梅州营业部专业人士黄好基认为，前期股市过快上涨，尤其是今年1至3月份过分炒作垃圾股有非理性的成分。股票是对未来经济的反映，偏离预期太远，市场就会做出修正。至于政府运用政策调控经济是情理中的事，目的是希望股市长期健康发展。调高印花税主要起到抑制过度投机的效果，在宏观经济预期向好等基本面没有改变的情况下，股市长期上升的趋势也没有改变。因此发生如此大的跌幅有市场过激反应的成份。他认为目前市场上蓝筹股、优质股的价值成长合理。
有分析认为，截至6月4日，沪深300指数股依据2006年净利润估算，静态市赢率为38.6倍。按市场预期，2007年企业业绩增长率为46%，2008年为26%，按此计算，2007年、2008年的动态市赢率为26.4倍和20.9倍。这个数字还没有考虑资产注入和整体上市对上市公司业绩增厚效应。由此看市场蓝筹股的估值并不算高，在沪指3500点附近不少优质股具备合理的投资价值，因此获得了较强的支撑。
回归价值投资的理念
广发证券公司梅州营业部的专业人士晁广华认为，大跌像大浪淘沙，使非理性上涨时鸡犬升天的个股出现明显分化，大盘蓝筹股、优质股跌幅明显小于绩差股，反弹中这些股票也比垃圾股、绩差股表现突出。有分析认为这是市场不断成熟、企业内在价值的差异带来市场分化的结果，未来这种分化还会加强。因此晁广华建议股民应从这堂“风险课”中吸取经验教训，还是应该回归价值投资的理念，减少投机，才能降低风险。
黄好基认为，梅州股民处在信息不对称的状态下，不可过分听信市场传言，而应按上市公司投资价值来选取股票。他认为大盘基本调整到位，接下来可能是长时间的盘整，有可能长达数月甚至一年。这将更加考验投资者选股的眼力和投资理念。他建议在目前的市场背景下，要坚持价值投资理念，同时也包容投资理念多样化。看好未来可持续增长行业，如银行、房地产、机械、消费品；看好国家政策大力扶持产业，如铁路、船舶、航空、装备制造业；看好外延式增长机会，如整体上市和资产注入。同时股民应加强学习，提高素质，才能提高投资水平。
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